Suivre les bons KPI financiers peut faire la différence dans l'accès au financement pour une Entreprise.
En effet, si certains KPI financiers permettent d'évaluer la santé financière de l’entreprise, ils permettent aussi d'optimiser les chances d'obtenir des financements aux meilleures conditions.
Voici 6 indicateurs clés que les banquiers et investisseurs sont régulièrement amenés à examiner. Découvrez aussi, en tant que CFO ou CEO, comment les mesurer et les interpréter pour renforcer votre position face aux institutions financières.
Le Ratio Dette/EBITDA
Le ratio Dette/EBITDA se calcule ainsi :
Ratio Dette/EBITDA = Dette nette / EBITDA
- Dette nette : Dette totale moins trésorerie.
- EBITDA : Bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Ce ratio de levier financier mesure la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes contractées. Il détermine le nombre d'années dont une entreprise aurait besoin pour rembourser toutes ses dettes en fonction de ses bénéfices sous-jacents. Autrement dit il mesure la capacité de génération de revenus d'une entreprise pour rembourser ses dettes et ses passifs par rapport à l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).
| Valeur du ratio |
Interprétation |
| < à 3 |
Situation financière saine, faible risque pour les créanciers. |
| 3 à 4 |
Acceptable selon le secteur, mais nécessite une analyse complémentaire. |
| > 4 |
Risque élevé, dépendance importante à la dette. |
Il doit néanmoins être analysé avec d’autres indicateurs financiers pour une vision complète.
Ratio d'endettement net (gearing)
Parmi les KPI financiers essentiels pour évaluer la santé financière d'une entreprise, le ratio d'endettement net est considéré comme un indicateur fondamental de la structure financière.
Ratio d'endettement = (dettes financières totales – valeurs mobilières de placement disponibilités) / Capitaux propres) × 100
L’endettement net représente la situation globale d’endettement financier, incluant les encours d’emprunts à MLT et CT diminués des éventuels excédents de trésorerie. Les capitaux propres sont constitués des apports en capital et du cumul des résultats non distribués : réserves, report à nouveau, résultat de l’exercice.
| Valeur du ratio |
Interprétation |
Contexte / Remarques |
| < à 30% |
Excellent |
Faible risque pour les prêteurs, bonne gestion financière. |
| 30% à 40% |
Bon, mais vigilance accrue |
Risque perçu en hausse par les prêteurs ; surveillance recommandée. |
| Autour de 50% (Optimal) |
Niveau généralement optimal |
Représente un bon équilibre entre financement par dette et capitaux propres. |
| 40% à 100% |
Acceptable selon le secteur |
- Secteurs capitalistiques : ratio plus élevé justifié (ex. : industrie lourde).
- Secteurs cycliques : ratio plus bas recommandé. |
| > à 100% |
Risqué, sauf exceptions |
Acceptable pour LBO ou industries nécessitant de forts investissements, si des flux de trésorerie solides couvrent le service de la dette. |
| Exemple de cas particulier : Acquisition récente |
Ratio temporairement élevé |
Peut être normal après une acquisition, mais nécessite une analyse des flux futurs. |
Le ratio d'endettement influence directement la capacité d'une entreprise à obtenir de nouveaux financements. Les établissements financiers utilisent ce ratio comme un baromètre de solvabilité lors de l'étude des demandes de prêt.
Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)
Le DSCR (Ratio de Couverture du Service de la Dette) représente l'un des KPI financiers les plus scrutés par les banques en particulier dans le cadre de financements de projets ou d’immobilier. Ce ratio est devenu incontournable dans l'évaluation de la capacité d'une entreprise à honorer ses dettes.
Le DSCR mesure la capacité d'une entreprise à générer suffisamment de cash flow disponible pour couvrir ses annuités d'emprunt.
La formule s'exprime ainsi :
DSCR = Ebitda-IS / Service total de la dette
Le service total de la dette comprend deux composantes essentielles :
- Le remboursement du principal (capital)
- Les paiements d'intérêts annuels
L'interprétation du DSCR suit généralement ces seuils critiques :
| Valeur DSCR |
Interprétation |
| > 1,25 |
Situation financière saine |
| = 1 |
Équilibre fragile - pas de marge de sécurité |
| < 1 |
Risque élevé - revenus insuffisants |
La plupart des banques traditionnelles exigent un DSCR entre 115% et 135% sur la durée du prêt. Un DSCR élevé peut ainsi permettre d’obtenir des conditions de prêt plus favorables et aussi faciliter des levées de fonds equity.
Un DSCR solide démontre non seulement aux prêteurs que l'entreprise peut couvrir confortablement ses dettes, mais fournit également un tampon en cas de baisse inattendue des flux de trésorerie. Les entreprises maintenant un DSCR sain gèrent généralement leur croissance sans surendettement, ce qui est un signal positif pour les prêteurs et les actionnaires.
Taux de rentabilité des capitaux investis (ROCE)
L'analyse des KPI financiers essentiels comprend le taux de rentabilité des capitaux investis (Return On Capital Employed - ROCE), un indicateur crucial pour évaluer l'efficacité de l'utilisation des ressources financières par une entreprise.
Le ROCE se calcule selon la formule suivante :
ROCE = (EBIT-IS/ Total de l'Actif - Passif à court terme) × 100
Le ROCE est particulièrement pertinent pour évaluer la performance d'une filiale ou d’un projet, c’est à dire leur capacité à générer des profits. En tant qu'indicateur synthétique, il fait la synthèse de tous les leviers d'action de la performance économique d’une entreprise. A titre d’exemple, une entreprise présentant un ROCE égal à 10% signifie que pour chaque euro investi dans cette entreprise, cette dernière sera capable de générer 10 centimes d’euros de profit (de résultat opérationnel net pour être tout à fait précis).
| Niveau du ROCE |
Interprétation |
| Supérieur à 20% |
Excellente rentabilité. L'entreprise utilise efficacement son capital pour générer des bénéfices. |
| Entre 10% et 20% |
Bonne rentabilité. L'entreprise parvient à générer des bénéfices corrects sur ses investissements. |
| Inférieur à 10% |
Faible rentabilité. L'entreprise pourrait avoir des difficultés à générer des bénéfices suffisants. |
L'interprétation du ROCE doit se faire en tenant compte des normes du secteur.
Ratio de liquidité immédiate
Le ratio de liquidité immédiate est un KPI financier qui révèle la capacité d'une entreprise à honorer ses engagements financiers immédiats sans recourir à ses actifs non liquides.
Le ratio de liquidité immédiate se calcule selon la formule suivante :
Ratio de liquidité immédiate = (Disponibilités / Passif à court terme) × 100
Ce ratio est considéré comme le plus restrictif des indicateurs de liquidité car il ne prend en compte que les éléments les plus liquides :
- L'encaisse immédiatement disponible
- Les investissements temporaires
- Les titres rapidement négociables
Pour qu'une entreprise soit considérée comme solvable à court terme, le ratio doit être supérieur à 1. Toutefois, dans certains secteurs d'activité, un ratio légèrement inférieur à 1 peut être acceptable.
L'interprétation du Ration de liquidité suit généralement ces seuils critiques :
| Niveau du ratio |
Interprétation |
| > 1,0 |
Solvabilité satisfaisante |
| = 1,0 |
Équilibre fragile |
| < 1,0 |
Risque de tension de trésorerie |
Un ratio trop élevé peut également être problématique, indiquant une gestion trop prudente des actifs. Cette situation suggère que l'entreprise n'optimise pas l'utilisation de ses ressources financières.
Il est crucial de noter que ce ratio peut varier significativement d'une semaine à l'autre. C'est pourquoi il est recommandé d’effectuer un suivi mensuel ou au minimum trimestriel pour détecter rapidement les tendances préoccupantes.
La gestion de la liquidité répond à deux impératifs majeurs :
- Assurer un financement rapide à faible coût
- Satisfaire les contraintes de rentabilité
Un excès de prudence peut freiner le développement, tandis qu'une liquidité insuffisante expose à des risques de défaillance.
Taux de marge opérationnelle
Le dernier KPI financier de cet article est le taux de marge opérationnelle, un indicateur clé qui reflète la rentabilité intrinsèque de l'activité d'une entreprise et sa capacité à générer des profits durables.
Le taux de marge opérationnelle se calcule en utilisant la formule suivante :
Taux de marge opérationnelle = (Résultat d'exploitation / Chiffre d'affaires) × 100
Ce ratio est particulièrement révélateur car il exclut les résultats financiers et exceptionnels pour se concentrer uniquement sur l'activité principale de l'entreprise.
Les institutions financières accordent une importance particulière au taux de marge opérationnelle car il révèle :
- La viabilité à long terme de l'entreprise
- L'efficacité de la gestion opérationnelle
- La capacité à générer des flux de trésorerie durables
Ainsi, ce ratio influence significativement les conditions de financement. La posture des prêteurs est souvent la suivante :
| Niveau de marge |
Impact sur le financement |
| > 15% |
Conditions très favorables |
| 5-15% |
Conditions standards |
| < 5% |
Conditions restrictives |
Conclusion
Ces six KPI financiers constituent les fondements d'une évaluation rigoureuse de la santé financière d'une entreprise. Les entreprises maîtrisant ces indicateurs obtiennent généralement des conditions de financement plus avantageuses.
Le ratio dette/EBITDA et le DSCR mesurent la capacité à rembourser les dettes, tandis que le ratio d'endettement global évalue la structure financière globale. Le ROCE démontre l'efficacité des investissements, pendant que le ratio de liquidité immédiate garantit la solvabilité à court terme. Le taux de marge opérationnelle complète cette analyse en révélant la rentabilité intrinsèque de l'activité.
Cette approche structurée permet non seulement d'anticiper les besoins de financement mais aussi de prendre des décisions éclairées. Les entreprises qui réussissent le mieux sont celles qui adaptent ces KPI à leur contexte spécifique et les utilisent comme de véritables outils d'aide à la décision, plutôt que comme de simples mesures de performance.
