Mezzanine

Dans les montages de LBO (Leveraged buy-out / Rachat avec effet de levier), le financement mezzanine s’insère dans une structure de financement intermédiaire entre la dette senior et les capitaux propres (equity). Il s’agit d’une dette subordonnée non cotée, généralement souscrite par des fonds spécialisés.

Ce type de financement repose souvent sur des titres hybrides, tels que les OBSA (Obligations à Bons de Souscription d’Actions), les obligations convertibles ou les ORA (Obligations Remboursables en Actions). Son remboursement intervient après celui de la dette senior, offrant ainsi un levier supplémentaire pour l’opération tout en présentant un risque plus élevé, compensé par une rémunération plus attractive pour les investisseurs.